公司股权转让中的优先购买权：转让方如何合规操作、受让方如何防范风险

股权转让，尤其是有限责任公司股东向外部人转让股权时，优先购买权是绕不开的第一道关。

不少企业在做股权结构调整时，对这套程序不够重视：转让方觉得通知一下就行、通知内容写个"拟转让股权"就算完事；受让方觉得签了协议、付了钱就是自己的了。结果往往是——其他股东起诉主张优先购买权，转让协议被认定无效，或者受让方花了钱却拿不到股东身份。

2024年7月1日起施行的新《公司法》对优先购买权制度做了进一步规范，但实务中的争议焦点并未因此减少。本文围绕通知的有效性、同等条件的认定、未依法通知的转让效力、以及受让方如何自我保护四个核心争议，逐一拆解。

一、通知怎么做才算"有效"——这可能是实务中最容易被低估的环节

新《公司法》第八十四条规定，股东向股东以外的人转让股权的，应当将转让的数量、价格、支付方式和期限等事项书面通知其他股东，其他股东在接到书面通知之日起三十日内未答复的，视为放弃优先购买权。

这个条款看上去很简单——写个通知发出去就行了。但实务中恰恰是"通知"这个环节，最容易出问题。

争议点一：通知内容不全，算不算有效通知？

很多转让方在通知里只写了"拟转让XX%股权，价格XX万元"，对于支付方式、付款期限、交割条件、违约责任等一并转让的商业条件一概不提。收到通知的其他股东质疑：这些条件都不明确，我怎么判断要不要行使优先购买权？

从司法实践来看，法院对"同等条件"有着比较明确的审查标准。"同等条件"不只是"价格相同"，还包括付款方式、付款期限、是否有担保、是否有对赌安排等一揽子商业条件。如果通知没有如实披露这些内容，其他股东完全有理由认为通知不完整，进而主张优先购买权的行使期限从未起算。

实务建议：转让方在发通知时，最好把意向受让方出具的报价函或股权转让协议的完整版本一并附上。不要觉得"写太多麻烦"，少了任何一项合理商业条件，这个通知都可能被认为无效，反而把事情拖得更久。

争议点二：通知发给了"错误的人"，怎么办？

有限责任公司的股东名册和工商登记的股东信息，常常存在不一致的情况。有的股权已经转让但没来得及变更工商登记，有的股东已经去世但继承还没办完。如果转让方按工商登记信息发了通知，结果漏掉了实际股东，后续必然面临程序瑕疵的争议。

这个问题没有简单的"对错"答案。从保护交易安全的角度，转让方应当同时核查股东名册和工商登记信息，两者不一致时，宁可多通知、双通知，也不要赌"工商登记为准"就一定没问题。

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二、"同等条件"——不只是价格相同

优先购买权的行使基础是"在同等条件下"。但这个"同等条件"在实践中远比表面看起来复杂。

争议点三：受让方愿意接受额外义务，其他股东要不要同步接受？

实务中较常见的一种情况是：目标公司有未分配利润但未分红，外部受让方愿意以溢价收购股权，但要求转让方承诺在交割前完成利润分配。这时候的"条件"就包括了"完成利润分配"这一附带安排。其他股东如果要行使优先购买权，是否也要接受这一条件？

从法理上看，同等条件不仅包括对价金额，还包括对价的构成、支付方式和附带义务。如果附带义务属于转让方和受让方之间的人身性安排（例如要求转让方继续留任公司担任职务），则其他股东无法复制，法院通常会认为这部分义务不具有可比性，可以剔除；但如果附带义务属于可以量化的商业条件（如利润分配时间安排），则其他股东同样应当遵守。

实务建议：转让方在设计交易结构时，要注意区分"可以量化复制的商业条件"和"具有人身属性的特殊约定"。前者的存在会实质影响其他股东行使优先购买权的积极性，后者则可能直接被法院认定为无效条件。建议在正式发通知前，先做一轮"同等条件"的内部评估。

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三、未通知就转让——协议效力之争

这是优先购买权争议中最核心、也是争议最大的问题。

如果转让方压根没有通知其他股东，直接和外部受让方签了股权转让协议，这份协议到底有没有效？

争议点四：协议无效？还是可撤销？还是不因未通知而影响效力？

关于这个问题，司法实践中曾经存在较大分歧。

一种观点认为，未通知其他股东直接转让股权的行为，违反了公司法关于优先购买权的强制性规定，转让协议应属无效。

另一种观点认为，优先购买权的制度设计保护的是其他股东的权利，而不是禁止转让本身。如果其他股东没有提出异议或放弃了行使权利，转让协议的效力不应受到影响。

从法理上看，优先购买权是其他股东的权利而非转让行为的效力要件。转让协议在转让人与受让人之间的效力，应当根据民法典关于合同效力的规则独立判断，优先购买权的存在本身不当然导致合同无效。如果其他股东主张行使优先购买权，其救济路径是主张以自己的同等条件受让股权，而非直接否认转让协议的效力。

这个结论对受让方来说，既是一种保护，也是一种风险：合同本身不一定无效，但如果其他股东在法定期限内主张优先购买权，受让方最终仍然无法获得股权。

实务建议：作为受让方，在签署股权转让协议前，务必要求转让方提供已经完成通知程序的有效证据——例如其他股东签收通知的确认函、放弃优先购买权的书面声明、或者通知公证送达的记录。不要只看转让方口头说"已经通知过了"。协议中也可以约定，如果因未履行通知程序导致优先购买权争议，转让方承担全部违约责任，包括但不限于赔偿受让方的尽职调查费用、资金占用损失、以及预期利益损失。

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四、强制执行中的优先购买权——容易被忽略的特殊场景

新《公司法》第八十五条对法院强制执行程序中股权转让的优先购买权做了专门规定：人民法院依照法律规定的强制执行程序转让股东的股权时，应当通知公司及全体股东，其他股东在同等条件下有优先购买权；其他股东自人民法院通知之日起满二十日不行使优先购买权的，视为放弃。

这个场景的特别之处在于：优先购买权的行使期限缩短为二十日，而非一般的三十日；而且通知主体是法院而非转让方，减少了通知程序本身的争议风险。

但实务中真正让企业头疼的不是这一条本身，而是：当股东的个人债务被执行、股权被司法拍卖时，公司其他股东往往是在拍卖公告发布之后才得知这一消息，留给他们的决策时间非常有限。

二十日内要完成以下几个动作：评估股权的公允价值、判断是否值得行使优先购买权、筹备资金、向法院提交书面申请。对一个没有事先准备的企业来说，这几乎是不可能完成的任务。

实务建议：公司章程可以考虑预先约定如何处理这种情况。例如，明确股东名义变更纠纷中的举证责任分配、提前约定外部人进入公司后的退出机制。虽然公司章程不能限制或取消股东法定的优先购买权，但可以在程序机制上做一些安排，减少突发事件带来的被动。

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五、新《公司法》下的几个细节变化

2024年7月1日施行的新《公司法》在优先购买权方面，有几点值得特别关注的变化：

第一，明确将"转让的数量、价格、支付方式和期限"列为通知的必要内容。 旧法只要求"书面通知"，内容要件不明确。新法把这个补上了，对转让方来说既是要求也是保护——只要按这个清单通知到位，其他股东就不容易再以"通知不完整"为由来否定通知的效力。

第二，股东的股权转让登记时点更加清晰。 新《公司法》第八十六条明确了股权转让后公司的变更登记义务以及股权转让的生效时点——受让方自记载于股东名册时起行使股东权利。这意味着，即使转让方完成了通知手续、其他股东放弃了优先购买权、转让协议也签了，但只要受让方没有被载入股东名册，就还不是法律意义上的股东。

第三，删除了旧法关于"其他股东过半数同意"的前置程序。 旧《公司法》第七十一条规定，股东向外部人转让股权，须经其他股东过半数同意。新法直接删除了这一前置程序，将其简化为：只要履行了书面通知义务，其他股东三十日内未行使优先购买权的，视为同意。这大大简化了股权转让的程序，减少了因"股东会决议"环节导致的程序争议。

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六、给转让方和受让方各自的三条落地建议

转让方应做到的

1. 通知内容一次做全：不要藏着掖着，把转让价格、付款方式、付款期限、交割条件、违约责任全部写进通知。附上意向受让方的完整报价或协议草稿是最稳妥的做法。

2. 通知送达留痕：不要只发一个微信消息或口头通知。建议采用下列方式之一并留存证据：公证送达、EMS寄送并保留回执、要求其他股东签收确认函、股东会决议中记录相关事项。

3. 提前评估优先购买权行使风险：如果在发送通知前就预见到其他股东大概率会行使优先购买权，应当考虑是否值得投入时间和精力推进这笔交易。有些交易在前期就可以就此与意向受让方达成共识，约定"如果优先购买权被行使，本次交易终止且互不追究责任"。

受让方应做到的

1. 把"核查通知程序"写进尽调清单：不要只看转让方提供的股东名册和章程，还要核查转让方是否已经向全体其他股东发了通知、通知内容是否完整、回执是否显示其他股东无异议。

2. 在协议中加入保障条款：明确约定因未履行优先购买权通知程序导致交易失败时，转让方应承担的具体违约责任。包括但不限于：退还已付款项并支付资金占用利息、赔偿受让方已发生的尽职调查和律师费用、以及一定比例的违约金。

3. 关注股东名册变更：协议签署后，不要以为付款就完事了。一定要跟进股东名册的变更登记，确认自己已经被正式记载为股东。只有这一步完成了，才真正取得股东资格。

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结语

优先购买权是有限责任公司人合性的核心制度安排。新《公司法》简化了转让程序，提高了效率，但并没有降低对其他股东的程序性保护。一笔股权转让交易能不能顺利落地，很多时候不取决于交易价格谈得有多好，而是取决于通知程序做得有多规范。

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股权转让不是签完合同就算完。如果正在进行股权结构调整或有相关的法律顾虑，欢迎预约测绘。